主要新兴国の景気钝化が进めば一次产物市场の更なる下落も
仮訳
2016年1月26日、ワシントン—世界银行は、一次产物市场の动向について四半期に一度発表する报告书「一次产物市场の见通し」の最新版で、2016年の原油価格见通しを、昨年10月时点の予想1バレルあたり51ドルから37ドルに下方修正した。
今回の下方修正は、需给関係を取り巻く様々な要因を反映したものだ。具体的要因としては、イラン?イスラム共和国による予想より早い输出の再开、低コスト化と効率性向上による米国石油生产の耐久力向上、北半球の温暖な気候、主要新兴国の景気减速予想などが挙げられている。
原油価格は、2015年には47％下落したが、2016年も、年间平均で更に27％の落ち込みが予想されている。しかし、この低水準も、1年ほどかけて徐々に回復すると见られる。その理由はいくつかある。まず一つ目に、今年初めの原油価格急落は、需给関係だけによるものとは考えにくく、多少は反転する可能性が高い。二つ目に、生产コストの高い产油国は、原油安の中では损失を出し続けるため、やがては减产に転じ、新たな市场参入があっても全体としての供给は减る可能性が高い。叁つ目に、世界経済の成长がわずかながら加速するにつれ、需要が几分拡大すると见込まれる。
ただ、原油価格の回復が予想されるとは言え、2008年、1998年、1986年の急落后に比べれば、回復幅は小幅に留まると见られる。原油価格の今后の见通しには、依然として、かなり大きな下振れリスクがつきまとう。
「石油をはじめとする一次产物の価格低迷は、まだしばらく続くだろう。今后2年间で一次产物価格がわずかに上昇する可能性もあるが、深刻な下振れリスクは常に残る。」とシニア?エコノミストで同报告书の主席执笔者であるジョン?バフェスは述べている。
石油市场だけでなく、主要一次产物価格指数はいずれも、2016年に下落すると见られる。これは、高水準の备蓄によるものだが、工业用原材料については、価格下落の要因は新兴市场の需要落ち込みである。本报告书が取り上げている一次产物46品目の内、合计で37品目の2016年予想価格が下方修正された。
2000年以降、新兴国は一次产物に対する需要拡大を大きくけん引してきた。そのため、こうした国々での成长钝化の见通しが一次产物価格を引き下げている。主要新兴国の成长が更に减速すれば、贸易相手国の成长や一次产物に対する世界全体の需要も落ち込むだろう。
「一次产物価格の下落は両刃の剣だ。输入国の消费者は恩恵を被るが、纯输出国の生产者には悪影响となるからだ。一次产物価格下落による恩恵を受けた输入国で経済成长が加速するまでには时间を要するが、一次产物输出国は価格が下落すると即座に打撃を受ける。」と、世界银行のアイハン?コーゼ开発见通し局长は述べている。
2016年、エネルギーを除く一次産品価格は3.7％落ち込むと見られるが、これは、金属価格が、新興国市場での需要低迷と新たな生産体制導入を受け、2015年の21％下落から更に10％落ち込むと予想されているためである。農産物価格は、ほぼすべての主要一次産品価格が下がる中、 1.4％の下落にとどまると見られる。エルニーニョ現象の影響への懸念はあるものの、十分な貯蓄量、エネルギー?コストの低下、バイオ燃料への需要の頭打ちなどが、その理由として挙げられる。
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