A infla??o em queda nas ¨²ltimas d¨¦cadas deve-se em grande parte a for?as globais, afirma estudo abrangente
TOQUIO, 7 de novembro ¨C Uma maior acelera??o ascendente da infla??o global a partir de n¨ªveis baixos sem precedentes pode prejudicar esfor?os nas economias emergentes e em desenvolvimento para manter o ambiente de infla??o baixa alcan?ado nas ¨²ltimas d¨¦cadas, afirma o Banco Mundial em uma an¨¢lise pioneira da infla??o nos pa¨ªses emergentes e em desenvolvimento.
Os efeitos negativos da infla??o alta atingem de forma desproporcional os pobres, que mant¨ºm a maior parte de seus ativos em dinheiro e dependem fortemente da renda salarial, benef¨ªcios de bem-estar social e pens?es, afirma o Banco Mundial no documento Inflation in Emerging and Developing Economies: Evolution, Drivers, and Policies [A infla??o nas economias emergentes e em desenvolvimento: evolu??o, fatores e pol¨ªticas]. A infla??o alta tamb¨¦m est¨¢ historicamente associada a um crescimento econ?mico mais lento, o que faz com que os esfor?os para manter a infla??o baixa e est¨¢vel sejam cruciais para reduzir a pobreza e a desigualdade, afirma o Banco Mundial.
¡°A pesquisa recente sobre a infla??o, suas causas e caracter¨ªsticas ignora em grande parte o seu impacto nas economias emergentes e em desenvolvimento. Este trabalho fecha esta lacuna¡±, disse o Economista Chefe em exerc¨ªcio do Banco Mundial e Diretor S¨ºnior para Economia do Desenvolvimento, Shanta Devarajan. ¡°O novo estudo ser¨¢ extremamente valioso para a formula??o de pol¨ªticas que ir?o proteger as pessoas e as economias mais vulner¨¢veis dos efeitos regressivos da infla??o alta¡±.
Para investigar o impacto da infla??o nas economias emergentes e em desenvolvimento, o Prospects Group do Banco Mundial produziu a primeira an¨¢lise abrangente da infla??o e de suas implica??es para essas economias em muito tempo. O novo estudo tamb¨¦m inclui um conjunto de dados sobre a infla??o global que cobre mais de 175 pa¨ªses de 1970 a 2017.
O estudo documenta a conflu¨ºncia de fatores estruturais e de pol¨ªticas que deram origem a uma infla??o global baixa nas ¨²ltimas cinco d¨¦cadas. Entre estes, destacam-se o com¨¦rcio internacional sem precedentes e a integra??o dos mercados financeiros. A ado??o de estruturas de pol¨ªticas monet¨¢rias, cambiais e fiscais mais resilientes entre algumas economias emergentes e em desenvolvimento facilitou um melhor controle da infla??o. No entanto, os fatores externos que mantinham a infla??o sob controle nas ¨²ltimas d¨¦cadas podem estar perdendo o ¨ªmpeto ou em retrocesso.
¡°Muitas economias emergentes e em desenvolvimento registraram um decl¨ªnio extraordin¨¢rio da infla??o nas ¨²ltimas cinco d¨¦cadas. Trata-se de um feito monumental¡±, afirma o Diretor do Grupo de Perspectivas da Economia do Desenvolvimento, Ayhan Kose, coeditor do documento. ¡°No entanto, em uma economia global altamente integrada, manter a infla??o em n¨ªveis baixos pode ser t?o dif¨ªcil como conseguir n¨ªveis baixos de infla??o. Essas economias precisam estar prontas para mudan?as s¨²bitas em termos da infla??o global fortalecendo suas estruturas de pol¨ªticas monet¨¢rias, fiscais e financeiras¡±.
Com ¨ºnfase nos pa¨ªses emergentes e em desenvolvimento, o estudo observa a evolu??o da infla??o e os fatores internos e externos que a influenciam; de que maneira as expectativas de infla??o afetam a estabilidade dos pre?os; e como as flutua??es cambiais podem infiltrar e provocar infla??o. O estudo ainda analisa especificamente de que maneira a pol¨ªtica monet¨¢ria e os movimentos dos pre?os dos alimentos afetam a infla??o nos pa¨ªses de baixa renda.
¡°? necess¨¢ria uma abordagem pol¨ªtica mais nuan?ada para mitigar o impacto dos choques dos pre?os globais de alimentos na pobreza sem efeitos secund¨¢rios negativos¡±, disse a Gerente do Grupo de Perspectivas da Economia do Desenvolvimento do Banco Mundial, Franziska Ohnsorge, coeditora do documento. ¡°A utiliza??o de determinadas pol¨ªticas comerciais para insular os mercados internos dos choques dos pre?os dos alimentos pode complicar a volatilidade dos pre?os globais e, em ¨²ltima an¨¢lise, ser contraproducente em termos de proteger as pessoas mais vulner¨¢veis. Em vez disso, pol¨ªticas de armazenamento e interven??es espec¨ªficas na rede de prote??o social podem mitigar o impacto negativo dos choques e evitar os impactos de distor??o mais amplos de outras pol¨ªticas¡±.
[A infla??o nas economias emergentes e em desenvolvimento: evolu??o, fatores e pol¨ªticas]
As principais constata??es da pesquisa foram:
- O ciclo de infla??o global parece ter surgido nos anos 2000s. Desde 2001, os movimentos globais da infla??o respondem por uma parcela substancial da varia??o inflacion¨¢ria nos mercados avan?ados e emergentes e nas economias em desenvolvimento. A influ¨ºncia deste ciclo global inflacion¨¢rio tem sido mais marcante nos pa¨ªses mais desenvolvidos e mais integrados na economia mundial.
- O ciclo de infla??o global sofre flutua??es em raz?o dos movimentos registrados na demanda global e das mudan?as bruscas dos pre?os do petr¨®leo.
- As expectativas de infla??o nos mercados emergentes e nas economias em desenvolvimento s?o mais sens¨ªveis ¨¤ evolu??o de fatores internos e externos do que as expectativas de infla??o nas economias avan?adas. Os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento com n¨ªvel mais baixo de d¨ªvida p¨²blica e maior abertura comercial tendem a enfrentar expectativas de infla??o mais bem ancoradas.
- Os movimentos cambiais podem amplificar o impacto das for?as globais na infla??o nacional dos mercados emergentes e das economias em desenvolvimento. Uma maior credibilidade e independ¨ºncia do banco central est?o associadas a infiltra??es significativamente mais baixas das flutua??es cambiais nas press?es inflacion¨¢rias. A tend¨ºncia descendente de infiltra??o cambial nos ¨²ltimos 20 anos pode refletir em parte melhores pol¨ªticas do banco central e expectativas de infla??o mais firmemente ancoradas.
- Um melhor desempenho dos pa¨ªses de baixa renda em termos de infla??o parece refletir em grande medida as for?as externas. Com a alta da infla??o global, os pa¨ªses de baixa renda tamb¨¦m podem observar aumento das press?es inflacion¨¢rias.
