世界金融危机以降、最も低调となった2019年を経て、2020年の世界経済は顺调にいけば缓やかな回復に向かう见込みです。&苍产蝉辫;
この回復は、世界规模で进む过去にない债务拡大と长引く生产性の停滞という、経済成长の行方を不透明にしている2つの倾向によって、先行きが不透明となっています。人々の生活水準を引き上げ、贫困を扑灭するためには、生产性の伸びを回復させることが不可欠です。&苍产蝉辫;
世界银行が半年ごとに発表しているの予测によれば、ですが、先进国については製造业の长引く不振などから、成长率は1.6％から1.4％に减速する见通しです。
新兴国?途上国の成长率は昨年の3.5％から今年は4.1％に加速すると见られています。しかし、この改善は主に少数の主要新兴国が経済不振から脱するか、景気后退や混乱を乗り越え、安定に向かうことで実现すると予测されています。その他の多くの国では、输出と投资が引き続き低调であることから、成长は减速する见通しです。&苍产蝉辫;
この低调な成长には、実际、所得成长率が世界で最も低くなると予测されるのは、世界の贫困层の56％が暮らすサブサハラ?アフリカ地域です。
2020年の国民1人当たり所得の伸びは、長期平均を下回る水準 ? 世界银行グループ
この缓やかな回復にでさえ、他にも多くの阻害要因が存在します。贸易纷争が再燃する可能性はその一つですが、中国、米国、ユーロ圏の国々など、一部の主要国の成长率が予测以上に急激に减速した场合も、広范な影响が生じる可能性があります。2018年にアルゼンチンやトルコで発生したような主要新兴国における金融市场への圧力の再燃、地政学上の紧张の高まり、度重なる极端な気象现象はいずれも、世界中の経済活动に悪影响を及ぼす恐れがあります。&苍产蝉辫;
债务拡大
世界経済の成长见通しに暗い影を落としている动向の一つが、规模や速度、范囲の面で、この50年间で最も大规模な债务累积が新兴国?途上国で起きていることです。&苍产蝉辫;低所得国では2000年から2010年にかけて债务残高は大幅に减少したものの、その后は急激に増加しています。
今回の债务拡大と過去の债务拡大の違いは、新興国?途上国の政府債務の内、非居住者が保有する債務や外貨建て民間債務の割合が上昇していることです。しかも低所得国では、金融市場やパリクラブ以外の二国間債権国からの貸付総額の割合が増加しており、債務の透明性や担保付債務に対する懸念が高まっています。
新兴国?途上国では过去10年间に、成长钝化の一方で债务が拡大&苍产蝉辫;?&苍产蝉辫;世界银行グループ
&苍产蝉辫;また、债务累积は景気の后退局面では、経済活动を安定させる方法になり得ます。
しかし、過去に発生した债务拡大はいずれもひどい状況に至りました。つまり、1980年代初頭のソブリンデフォルト 、1990年代後半の金融危機、2000年代に発生した大規模な債務救済ニーズ、そして2008年から2009年にかけて起きた金融危機です。一部のリスクは現在の低金利によって多少緩和されていますが、高い債務水準は大きなリスクを生み出します。多額の債務は外的ショックに対する国家の脆弱性を高め、政府が財政出動によって景気の悪化に対処する余地を制限し、生産性を高める民間投資を締め出すことで、長期的な成長を阻害する恐れがあります。
つまり、政府は现在の债务累积がもたらすリスクを最小化するための措置を讲じる必要があるのです。&苍产蝉辫;强力な规制?监督制度、良好なコーポレート?ガバナンス、共通の国际基準は、各国がリスクを封じ込め、债务を常に生产的な用途に活用し、脆弱性を早期に特定する助けになります。&苍产蝉辫;
生产性の伸びの减速
世界の経済成长の低迷には别の侧面もあります。それは、この10年间に多くの国で生产性の伸びが减速していることです。生活水準を高め、开発目标を达成するためには、生产性の向上、つまり労働者1人当たりの生产量を増やすことが不可欠です。&苍产蝉辫;
「世界経済见通し」2020年1月版は、生産性の長期的な推移を分析し、生産性の伸びの停滞が新興国?途上国にどのような影響を与えているかに注目しています。新興国?途上国の労働者1人当たりの平均生産量は、先進国の労働者の5分の1にも満たず、低所得国ではわずか2％です。
世界金融危机以降、新兴国?途上国の生产性が広范囲にわたって低迷&苍产蝉辫;?&苍产蝉辫;世界银行グループ
新兴国?途上国は、过去にも生产性の急上昇と后退を経験していますが、2007年の6.6％から2015年の3.2％への低下は、これまでで最も急激で、长期かつ広范囲にわたります。减速の要因は、投资の缩小と効率化の低迷、生产的なセクターに资源を再配分することで得られる利益の减少、生产性の向上につながる主要な分野（教育や组织制度の质）における改善のペースの钝化です。
どのようにして生产性の伸びを復活させるのでしょうか。生产性に関する见通しは依然として厳しい状况です。このため、公的投资や民间投资を刺激し、労働者のスキルを向上させることで公司の生产性を高め、最も生产的なセクターへの资源配分を促し、技术の导入やイノベーションを再活性化し、成长に资するマクロ経済?制度环境を促进する努力が求められます。
「世界経済见通し」2020年1月版は、他にも価格統制の悪影響と低所得国のインフレ見通しという2つの問題を取り上げています。
価格统制は、エネルギーや食品といった财?サービスの価格変动を抑制する有益な手段と见なされることがありますが、投资や成长に水を差し、贫困を悪化させ、财政负担を拡大する危険性もあります。価格统制の代わりに、より强力かつ的を绞った社会的セーフティネットを整备し、竞争を促进するための措置を讲じ、効果的な规制环境を导入することは、贫困扑灭と成长の両方に良い影响を与える可能性があります。
&苍产蝉辫;低インフレは生产と雇用の安定、投资の拡大、贫困率の减少と结びついています。しかし、 価格を安定させるためには、中央银行の独立性を强化し、通货当局の目的を明确化し、中央银行の信頼性を向上させることが不可欠です。
&苍产蝉辫;多くの领域で紧张を缓和し、未解决となっている问题を明确にできれば、政策立案者は予测を上回る成长を成し遂げ、この予测は误りだったと証明できるでしょう。
