中东での深刻な纷争激化が世界的なインフレをあおるリスク
ワシントン、2024年4月25日—世界银行の报告书「一次产物市场の见通し」最新版によると、世界の一次产物価格は、昨年、急激に下落して全体としてインフレ率の抑制に决定的役割を果たした后、横ばいが続いており、中央银行による早期利下げを一层困难にする可能性がある。报告书はまた、中东で大规模な纷争が勃発すれば、过去2年间にみられたインフレ率低下に歯止めがかかる可能性もあると分析する。&苍产蝉辫;
2022年半ばから2023年半ばにかけて、世界の一次产物価格は40%近く急落し、2022年から2023年にかけて世界のインフレ率が约2%ポイント低下した际の大きな要因になった。ところが、2023年半ば以来、世界银行の一次产物価格指数は基本的に変化していない。世界银行は、地政学的紧张がこれ以上激化しない场合、世界の一次产物価格は2024年に3%、2025年に4%下落すると予测する。この程度の下落では、大半の国で中央银行の目标を上回っているインフレを抑制することは望めないだろう。结果として、一次产物価格はコロナ祸前の5年间の平均を约38%上回るとみられる。
「世界的なインフレは今なお抑制されていない」と、インダーミット?ギル世界银行グループ?チーフ?エコノミスト兼上级副総裁は述べた。「ディスインフレの主たる要因である一次产物価格の下落は、本质的に壁にぶち当たっている。つまり、金利は今年と来年、现时点での予想を上回ったままの可能性がある。世界は脆弱な局面にあり、大规模なエネルギー?ショックが、この2年间のインフレ率抑制の成果の多くを帐消しにする可能性がある」
世界経済の成长が钝化する中、この2年间続く深刻な地政学的紧张が原油をはじめとする多くの重要な一次产物の価格を押し上げてきた。例えば、ブレント原油価格は今月に入り1バレルあたり91ドルまで急腾し、2015～19年の平均を34ドル近く上回った。世界银行は、纷争関连の供给混乱がないと仮定した场合、ブレント価格は2024年に1バレルあたり平均84ドルとなった后、2025年には平均79ドルまで下落すると予测している。しかし、中东での纷争がさらに激化した场合、石油の供给が混乱して世界的なインフレ加速を招きかねない。纷争による供给の混乱が缓やかであっても、今年のブレント原油価格は1バレルあたり平均92ドルまで上昇する可能性がある。より深刻な混乱が起きれば、原油価格は1バレルあたり100ドルを超えかねず、その结果、2024年の世界のインフレ率は1%ポイント近く上昇することも考えられる。&苍产蝉辫;
「世界経済の成长と一次产物価格の间には着しい开きが生じつつある。世界経済は比较的低成长であるにもかかわらず、一次产物価格は2024年から2025年にかけて、コロナ前の5年间よりも高い水準で推移する可能性が极めて高い」と、アイハン?コーゼ世界银行グループ副チーフエコノミスト兼开発见通し局长は述べた。「この乖离の背景にある重要な要因は、地政学的紧张の高まりに関连している。紧张が主要一次产物の価格に上昇圧力をかけ続け、急激な価格変动のリスクを高めている。各国の中央银行は、地政学的紧张が高まる中、一次产物価格の高腾がインフレに及ぼす影响について警戒が必要である」&苍产蝉辫;
「安全な投资先」を求める投资家に人気のある金については、平均価格が2024年に过去最高を记録した后、2025年はわずかに下落するとみられる。金はほかの资产と比べて特殊であり、纷争など地政学的情势や政治が不安定な时期に価格が上昇する倾向にある。いくつかの途上国の中央银行からの大きな需要に、地政学的紧张の激化が加われば、金の価格は2024年を通じて上昇することが予测される。
中东での纷争が激化した场合、天然ガス、肥料、食料の価格も上昇する可能性があると报告书は指摘する。中东は重要なガス供给地域であり、世界の液化天然ガス（尝狈骋）贸易のうち20%がホルムズ海峡を通过している。尝狈骋の供给が途絶えれば、肥料価格も大幅に上昇し、食料価格を押し上げる可能性が高い。しかし、世界银行のベースライン予测は、食料価格全体が2024年に6%、2025年に4%と几分下落し、肥料価格は2024年に22%、2025年に6%下落するとしている。
グリーン?テクノロジーへの投资が加速したことで、世界的なクリーン?エネルギーへの移行に不可欠な主要金属の価格が押し上げられてきた。送电インフラや电気自动车に必要となる铜の価格は今月、2年ぶりの高値まで急腾した。2024年には5%上昇し、2025年には安定するとみられる。アルミニウム価格は主に、电気自动车、ソーラー?パネル、その他の再生可能エネルギー?インフラの生产に支えられ、2024年に2%、2025年に4%上昇すると予测される。&苍产蝉辫;
报告书はまた、特集を组んで、原油、铜、アルミニウムの3つの主要一次产物の価格予测に用いられる5つの代表的アプローチの精度を评価している。各アプローチにはいずれも何らかの欠陥があるものの、それぞれに重要な强みも判明した。评価の结果、さまざまな分析アプローチの组み合わせと健全な判断力が反映された场合に最も正确な予测が期待できることが示唆されている。&苍产蝉辫;
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